Ulaganjem

1 Zabrinjavajući broj iz Tilray Q1 rezultata

Tvrtka za kanabis Tilray (NASDAQ:TLRY)objavila je svoju zaradu u prvom tromjesečju ovog mjeseca. Naslov je bio sjajan, s rastom prihoda za 43% iz godine u godinu (zahvaljujući uključivanju Aphrije), a tvrtka je objavila 10. uzastopno razdoblje (prilagođene) profitabilnosti.

I, iako je sve to zvučalo dobro, gledajući ispod haube, na kraju priopćenja za tisak tvrtke bio je zakopan jedan broj koji mi se najviše isticao: Tilrayev neto iskorišteni novac, koji je bio duboko u minusu.

Dvije osobe rade u stakleniku.

Izvor slike: Getty Images.





koliko dugo dok Verizon ne isključi telefon

Tvrtka je izgorjela gotovo 100 milijuna dolara u samo tri mjeseca

Izgaranje novca zabrinjava svaku tvrtku jer obično dovodi do ponude dionica i razrjeđivanja. To su riječi koje investitori ne žele vidjeti niti čuti jer što više dionica izlazi na tržište, to je veća ponuda, a time i cijena dionice pada.

Za razdoblje koje završava 31. kolovoza, Tilray je koristio više od 93 milijuna dolara u gotovini za financiranje svojih svakodnevnih operativnih aktivnosti. Tromjesečje ranije generirao je pozitivan novčani tok od više od 8 milijuna dolara. I, u usporedbi s prošlom godinom, njegov je izgaranje novca još uvijek bilo niže na negativnih 56 milijuna dolara.



Očigledna izlika mogla bi biti krivnja za ovo veliko spajanje koje je dovršila s proizvođačem kanabisa Aphria još u svibnju. Ali čak se i tvrtka prilagodila slobodni novčani tok od 61 milijun dolara (što isključuje izdatke vezane uz akviziciju i dodaje kapitalnu potrošnju) bio je daleko gori od pozitivnih 3 milijuna dolara koje je generirao u prethodnom tromjesečju. I to je samo skromno poboljšanje u odnosu na negativnih 70 milijuna dolara prilagođene besplatne gotovine iz istog razdoblja prošle godine.

najbolje dionice za kupnju u lipnju 2021

Kako god pogledali, Tilray troši puno više novca nego ranije ove godine. Problem je u tome što se situacija od sada može samo pogoršavati.

Tilrayu će trebati više novca

Tilray pred sobom ima agresivnu strategiju rasta. Radi na ambicioznom cilju postizanja 4 milijarde dolara godišnjeg prihoda do 2024. godine. Uključuje mnoge dijelove i širenje u mnogim dijelovima svijeta, uključujući ne samo Kanadu i SAD, već i međunarodno. Možete biti sigurni da će to uključivati ​​mnogo novca koji izlazi na vrata. Danas Tilray ima godišnji prihod od 672 milijuna dolara.



Nažalost, ova obećanja o eksplozivnom rastu nisu novost za industriju kanabisa, a rizik je da Tilray ide opasnim stopama. U 2019. iskusni ulagači kanabisa vjerojatno će se sjetiti još jednog kanadskog proizvođača kanabisa HEXO (NASDAQ:HEXO) i njegov cilj dostići 400 milijuna kanadskih dolara prihoda za svoju fiskalnu godinu 2020. Mjesecima kasnije, glavni financijski direktor tvrtke dao je ostavku i HEXO je na kraju povukao smjernice. Također te godine, tadašnji izvršni direktor Bruce Linton diva konoplje Rast krošnje (NASDAQ:CGC) projicira prihod od 1 milijarde CA$ za novu fiskalnu godinu svoje tvrtke. Tome se nije približilo, a u posljednjih 12 mjeseci Canopy Growth je generirao samo 572 milijuna CA$.

Mnogo je primjera u industriji kanabisa u kojima su tvrtke otišle predaleko ispred sebe, obećavajući previše, a isporučujući premalo. Jedina konstanta na koju možete računati je da će te prilike koštati mnogo novca, a to bi također moglo naštetiti rezultatu.

etf-ovi koji prate s&p 500

Možda je najzabrinjavajuća stavka da se Tilray planira proširiti u SAD (kada to bude legalno) putem operatera s više država (MSO) MedMen ( OTC:MMNFF). Preuzimanje MSO-a i potencijalno njegovo stjecanje predodređeno je kao glavobolja. U fiskalnoj 2021. (koja je završila 26. lipnja), MedMen je prijavio neto gubitak od 158 milijuna dolara uz prihod od samo 145 milijuna dolara. Opći i administrativni troškovi od 125 milijuna dolara samo su činili 86% ukupne cijene. Izgorjelo je više od 46 milijuna dolara i brzo bi moglo pogoršati Tilrayjeve probleme.

Investitori bi trebali pažljivo postupati s Tilrayom

Nisam ljubitelj tvrtki koje daju velika obećanja, pogotovo ne u sektoru kanabisa. To je recept za katastrofu jer stvara visoku letvicu koju tvrtka može doseći. I što je teže doći do njega, to je vjerojatnije da će poduzeće propasti. Postavljanjem tako visoke letvice, možete očekivati ​​da će Tilray biti agresivan u pokušaju da ispuni te ciljeve najbolje što može. Čini se vjerojatnim akvizicije za Tilray, a to može ili produbiti izgaranje novca ili dovesti do problema s dionicama koji će razvodniti dioničare. U svakom slučaju, izgledi nisu veliki.

Tilray je izgledao kao obećavajuća dionica kada je kupio Aphriju, ali nakon što je otkrio svoju agresivnu strategiju rasta, ne mogu pomoći, a da ne mislim da će ovo biti samo najnoviji primjer tvrtke u sektoru koja nije uspjela ostvariti neke visoke projekcije koje bi vjerojatno trebala' t su napravili na prvom mjestu. To je posebno zabrinjavajuće kada su te projekcije uvjetovane američkom tržištu koje još nije ni legalno (i nema jamstava da će to biti u bliskoj budućnosti). No, čak i bez preuzimanja MedMen-a, moglo bi biti mnogo više novca ispred Tilraya dok se bori za tržišni udio.

Za ulagače u kanabis koji traže sigurniji način da se klade na dugoročni rast sektora, Predlažem da idete s uspostavljenim MSO-om .



^