Ulaganjem

3 ključne stvari iz Casperove prijave za IPO

Casper Sleep je najnovija prijava trgovca izravno na potrošače koja je javno izašla. Njegovo S-1 podnošenje srdačno pozdravlja čitatelje u 'Ekonomiji spavanja' i uroni u različite financije, čimbenike rizika i izglede za rast tvrtke.

Iako Casper i njegovi bankari nisu odredili datum ili cijenu za IPO, prikupio je 100 milijuna dolara uz procjenu od oko 1,1 milijardu dolara u krugu financiranja serije D pod vodstvom Cilj (NYSE:TGT)u ožujku 2019. (Target je također kupio dionice u krugu financiranja Serije C 2017.) S rastom prihoda od 20% u prvih devet mjeseci 2019. i trgovanjem na burzi na vrhuncu svih vremena, ulagači bi trebali očekivati ​​da će Casper Sleep tražiti još veći vrijednost.

U međuvremenu, investitori bi trebali razmotriti potencijal za rast tvrtke madraca i ima li ta procjena od milijardu dolara smisla. Evo tri ključna zaključka iz Casperove prijave za IPO.





Muškarac, žena i beba na madracu pored malog djeteta koji se uvlači u praznu kartonsku kutiju od Caspera.

Izvor slike: Casper Sleep.

1. Sve je u razvoju marketinga

Casper se uvelike oslanja na svoju marku za prodaju svojih madraca i drugih proizvoda za spavanje. Snaga njegovog brenda oslikava se u njegovoj bruto marži, koja se popela na gotovo 50% u prvih devet mjeseci 2019.



Ali oslanjanje na njegovu marku za prodaju i profitnu maržu je nesigurna pozicija. Tvrtka mora potrošiti mnogo na marketing kako bi povećala prodaju. Prošle godine je potrošio više od 126 milijuna dolara na marketing i prodaju, a potrošio je gotovo 114 milijuna dolara u prva tri kvartala 2019. To je 22% više u odnosu na prethodnu godinu, a prihod je rastao nešto sporije na manje od 21%.

To je obrazac koji je osudio još jednu tvrtku koja je izravno usmjerena na potrošača, Plava pregača (NYSE:APRN), koji je zabilježio prodaju nakon što je povukao svoje marketinške troškove. Blue Apron nije uspio diferencirati svoj proizvod do te mjere da je uspostavio puno ponovnih kupaca, što je neophodno za pretplatnički posao.

Casperov menadžment je optimističan da može poboljšati marketinšku učinkovitost. 'Kako nastavljamo rasti i širiti se, vjerujemo da ćemo nastaviti poboljšavati učinkovitost naših marketinških ulaganja', napisala je uprava u svom S-1. 'Vjerujemo da ćemo s većim proračunima i dubljim iskustvom imati koristi od nižih medijskih stopa i povećanih podataka koji će poboljšati naše vlasničke modele, višekanalne sinergije dok naše maloprodajne trgovine i maloprodajna partnerstva rastu svijest potrošača, prilike za kupnju kao naš proizvod i usluge asortiman se širi, a kupovina od prethodnih ponovnih potrošača.'



2. Fizičke trgovine su isplativ marketing

Iako se Casperova marketinška potrošnja u 2019. nije baš isplatila u najvećem rastu koji su investitori mogli očekivati, čini se da je jedno područje ulaganja imalo ogroman utjecaj na njegove rezultate. Casper širi svoj fizički otisak trgovine, kao i svoj otisak u partnerskim prodavačima, uključujući Target (također investicijskog partnera).

Tvrtka trenutno ima 60 trgovina u Sjevernoj Americi i kaže da su trgovine koje su otvorene godinu dana ili više već profitabilne. Općenito, predviđa se da će nove trgovine imati razdoblje povrata od 18 do 24 mjeseca.

Što je najvažnije, trgovine pomažu povećati prodaju. 'Vjerujemo da naše širenje na više kanala stvara sinergiju i da su se ti kanali do danas pokazali komplementarnim, a ne kanibalističkim.' Uprava ističe da je prodaja u gradovima s vlastitim brendiranim trgovinama u 2019. rasla dvostruko brže od onih bez njih.

Tvrtka vjeruje da postoji prilika da proširi svoj fizički maloprodajni otisak na 200 trgovina u Sjevernoj Americi.

Istodobno, veleprodajna partnerstva poput dogovora o prodaji madraca u Target trgovinama i 17 drugih trgovaca igraju sve važniju ulogu za Casper. Distribucija na veliko činila je 17% ukupnog prihoda u prva tri kvartala godine, u odnosu na manje od 12% u istom razdoblju 2018.

3. 'Masivno' adresabilno tržište

Još jedna stvar koju Casper želi da ulagači budu svjesni je da još uvijek samo uzima djelić svog ukupnog adresiranog tržišta. Casper sebe smatra sudjelovanjem u 'Ekonomiji spavanja', za koju sugerira da obuhvaća sve, od madraca i jastuka, preko namještaja za spavaću sobu, do dodataka i uređaja za spavanje, do zdravstvenih dodataka i usluga koje pomažu ljudima da brže zaspu i lakše se probude.

U njemu se navodi da će globalno tržište porasti s 432 milijarde dolara u 2019. na 585 milijardi dolara u 2024., što predstavlja ukupnu godišnju stopu rasta od 6,3%. Za referencu, Casperov prihod u 2018. iznosio je 358 milijuna dolara, manje od 0,1% 'Ekonomije spavanja'.

Međutim, investitori bi trebali biti oprezni s tvrtkama koje definiraju velika adresana tržišta. Plava pregača, na primjer, izvorno je definirala svoju priliku kao svu potrošnju namirnice i restorane. Ispostavilo se da proizvod Blue Apron ne zamjenjuje savršeno niti jedno od njih.

Ipak, Casper ulazi na mnogo predvidljivije tržište. Vrijednost dobrog madraca potrošači lako razumiju; vrijednost kompleta za jelo -- ne toliko.

Casperovi napori da prigrabi udio u 'Ekonomiji spavanja' do sada su se isplatili. Jasno je da raste brže od ukupnog tržišta, čak i ako se rast usporava. Također izvještava da se 16% svojih kupaca vratilo za drugu kupnju unatoč činjenici da tvrtka nije bila dulje od životnog ciklusa većine svojih proizvoda.

Postoje neke stvari koje bi vam se svidjele u vezi s Casperovim financijama i planom rasta, a postoje i neki znakovi upozorenja. Općenito, Casper izgleda više obećavajuće od drugih tvrtki koje su izravno usmjerene na potrošače kao što je Blue Apron, koja je imala neke velike crvene zastavice kada je prijavila svoj S-1. No, investitori će svakako morati pričekati i vidjeti kako tržište cijeni tvrtku.



^