Ulaganje

5 otkrivajućih citata predsjednika Uprave Schlumbergera o budućnosti tržišta nafte

Izvor slike: Royal Dutch Shell preko flickr.com.

Unatoč tome što su u trećem tromjesečju objavili rezultate bolje od očekivanih, čini se da su investitori više zabrinuti oko nekih stvari Schlumberger 's(NYSE: SLB)Izvršni direktor Pal Kibsgaard morao je reći o tržištu nafte. Kao jedna od najvećih naftnih tvrtki s velikom međunarodnom prisutnošću, vrijedi poslušati kada tvrtka govori o tome što vidi. Evo pet citata gospodina Kibsgaarda koji investitorima mogu dati bolji dojam o tome što mogu očekivati ​​od tržišta nafte i plina u nadolazećim tromjesečjima.





Oporavak je još daleko
Za investitore, gledanje za poboljšanje cijena nafte u posljednje vrijeme izgleda kao čekanje Godota. Stoga ne čudi što se čini da Kibsgaard igra ulogu Godotovog glasnika kada je dao izglede tvrtke za industriju:

je li čelik/željezna ruda dobar put za karijeru

Očekujemo da će ulaganja u istraživanje i proizvodnju pasti drugu godinu zaredom u 2016., što je prvi put od krize 1986. kada je rezervni kapacitet bio veći od 10 milijuna barela dnevno. Unatoč potrebi da industrija poveća razine ulaganja kako bi se ublažio neriješeni utjecaj na globalnu opskrbu, umjesto toga vidimo sve veću vjerojatnost vremenskog jaza između očekivanog poboljšanja cijena nafte i naknadnog povećanja ulaganja u istraživanje i proizvodnju te aktivnosti naftnih usluga . Ovaj vremenski razmak ili povećano vrijeme odgovora izravna je posljedica dramatičnih rezova u investicijama u istraživanje i proizvodnju, koji su očito oštetili financijsku snagu i apetit naftne industrije, kao i operativni kapacitet i sposobnost... Dakle, iako se naš makro pogled nije promijenio u smislu pooštravanja ravnoteže ponude i potražnje i očekivanog poboljšanja cijena nafte, moramo uzeti u obzir da se vjerojatni oporavak razine naše aktivnosti sada čini kao događaj iz 2017. godine.



Ni Kibsgaard nije jedini koji to kaže. Mnoge od integriranih velikih poduzeća davale su slične izjave i drastično su smanjile svoje proračune za kapitalne izdatke za narednu godinu.

Branje nisko obješenog voća
Neki ljudi bi mogli tvrditi da su stope proizvodnje ostale mnogo robusnije nego što su mnogi predviđali nakon što su cijene nafte počele opadati. Iako smo vidjeli da mnoge tvrtke poboljšavaju strukturu troškova i održavaju razinu proizvodnje, Kibsgaard smatra da su mnogi od tih napora jednokratni udarci koje tvrtke mogu učiniti kako bi potresle svoje poslovanje i na kraju odgodile neizbježno:

2000 dolara mjesečno od vlade

Mislim da se odvija više-manje onako kako smo očekivali na globalnoj razini. Mislim da ono što vidite unutar OPEC-a, zapravo nema promjene u ukupnom proizvodnom kapacitetu. Postoji kontinuirani pomak s slobodnih kapaciteta na tržišnu ponudu. U Sjevernoj Americi proizvodnja se također smanjuje više-manje kako se očekivalo. I na međunarodnoj razini također počinjemo vidjeti znakove slabljenja ponude. Mislim da u sva ova 3 glavna izvora opskrbe, dok proizvodnja počinje opadati, mislim da postoje i značajni napori da se maksimizira proizvodnja unutar svakog od ovih bazena poduzimanjem, u nekim slučajevima, kratkoročnih radnji za maksimiziranje proizvodnje, što bi zapravo moglo imati negativan utjecaj na dugoročni oporavak. Mislim da se to može učiniti samo u ograničenom razdoblju. I dok razni igrači iscrpljuju takve mogućnosti, ako se ulaganja ne povećaju, mislim da ćete vidjeti daljnje ubrzanje pada proizvodnje.



Stečaj neće biti lijek koji mnogi misle
Otkako je naftni servis počeo stvarati pristojan dio prihoda od hidrauličkog frakturiranja, tržište tih usluga muči brze promjene između nedovoljne i prevelike ponude. Danas je prekomjerna ponuda mnoge manje uslužne tvrtke dovela na rub. Kibsgaard, međutim, ne predviđa stečajeve u sektoru naftnih usluga koji će očistiti prenatrpanost opreme koliko su se neki mogli nadati:

Da. Nisam baš optimističan u pogledu bilo kakvog zaokreta u uslugama i cijenama proizvoda za Oilfield Services u zemlji Sjeverne Amerike. Mislim, da, mnoge male tvrtke ili većina malih poduzeća imaju negativan slobodni novčani tok. Oni su pod značajnim financijskim stresom i možda će neki od njih bankrotirati u narednim kvartalima ili idućoj godini, ali još uvijek postoji ogroman višak kapaciteta. Čak i male tvrtke koje odu u stečaj vjerojatno će biti pokupljene od strane drugih investitora, a njihova će imovina biti vraćena na tržište. Dakle, ne, mislim da će višak kapaciteta biti prisutan u industriji dosta dugo vremena. Stoga ne očekujem nikakvo stvarno poboljšanje cijena usluga i proizvoda u nadolazećoj godini u zemlji Sjeverne Amerike.

Ambiciozni planovi za njegovu akviziciju
Schlumberger se upušta u novo carstvo s akvizicijom Cameron International ( NYSE:CAM.DL ). Dvije tvrtke već neko vrijeme rade zajedno na zajedničkom pothvatu OneSea, ali ovo će biti prvi put da će Schlumberger imati značajnu prisutnost u proizvodnji opreme. Prema Kibsgaardu, to će dovesti do značajnih ušteda troškova:

alaska airlines većinu godina ostvaruje profit jer

Ali mislim da s vremenom, a možda ne već u 2016., postoji značajan potencijal smanjenja troškova u -- za duboke vode, mislim, i kada je riječ o troškovima bušotine, kao i za cjelokupnu infrastrukturu. Mislim da možemo pojednostaviti. Možemo standardizirati. Možemo projektirati troškove iz sustava. A što će to omogućiti, ako možete, na primjer, smanjiti trošak bušotine za, recimo, 30%, potencijalno možete izbušiti 4 bušotine po cijeni od 3, što će vam opet pomoći povećati proizvodnju i oporavak iz dubokovodnih polja, što će očito pomoći u smanjenju cijene po barelu i poboljšanju ekonomije.

S obzirom na količinu uštede koju su tvrtke nedavno počele ostvarivati ​​u svim različitim vrstama proizvodnje, ne bi bilo iznenađujuće da su u stanju postići profitabilnost po nižim cijenama nafte nego prije pada.

Znat ćemo to kad vidimo
Bilo je dosta rasprava o tome kada će se tržište okrenuti, ali puno je manje fokusa na to kakve će cijene biti potrebne da bi se zaokret pokrenuo. Na pitanje postoji li ciljana cijena za koju misli da će signalizirati taj zaokret, Kibsgaard je sugerirao da su naftne kompanije toliko spaljene da će vjerojatno htjeti vidjeti održivu višu cijenu više od cilja za dolar:

Ne, nemam na umu konkretnu cijenu nafte. Mislim da će to biti mnogo više u funkciji toga koliko održivi naši kupci vide povećanje cijena nafte, i mislim da je više o postojanju stabilne osnove za povećanje ulaganja prije nego što krenu i učine to, zar ne? Ja sam -- i dalje mislim da postoje -- da će postojati konzervativizam koji se temelji na vrlo teška 4 tromjesečja kroz koja je industrija prošla u ovoj fazi. I zato, opet, u osnovi kažemo da će postojati zaostajanje između viših cijena nafte i investicija, pa čak i zaostajanja između većih ulaganja i ostvarive aktivnosti na naftnim poljima.

najbolje jeftine dionice za kupnju 2021

Možda će proći neko vrijeme prije nego što Schlumberger počne bilježiti oporavak prihoda, ali zahvaljujući potezima koje je napravio tijekom protekle godine, trebao bi biti u mogućnosti izvući malenu dobit u padu. Međutim, kada dođe red, Schlumberger će biti spreman.



^