Ulaganje

7 stvari koje je upravo rekao izvršni direktor Vertex Pharmaceuticalsa zbog kojih ćete vjerojatno poželjeti kupiti dionice

Vertex Pharmaceuticals (NASDAQ: VRTX)postigao nešto u 2017. što je malo dionica uspjelo: više se nego udvostručio. Početkom ove godine odabrao sam Vertex kao jednu od najvećih biotehnoloških dionica za kupnju. Taj odabir je do sada izgledao dobro. Vertex je sjajno započeo 2018., s porastom od više od 15% od godine do danas.

Ali je li prekasno za kupnju ovih vrućih biotehnoloških dionica sada? Mislim da nije, pogotovo nakon što sam slušao Jeffa Leidena, izvršnog direktora Vertexa, koji je govorio u srijedu na konferenciji o zdravstvu u Cowenu. Evo sedam stvari koje je Leiden rekao da bi vas mogle natjerati da poželite kupiti dionice.

Komadi slagalice s cističnom fibrozom i genetikom otisnutim na njima

Izvor slike: Getty Images.





1. Završetak puta kod cistične fibroze samo je pitanje izvršenja

Vertex ima monopol na tržištu cistične fibroze (CF) s tri lijeka -- Kalydeco, Orkambi i nedavno odobreni Symdeko. Cilj tvrtke u sljedećih nekoliko godina je pružiti učinkovite tretmane za 90% pacijenata s CF. Leiden je upotrijebio izraz 'dovršite putovanje u CF' kako bi opisao ovaj cilj. I rekao je da je to 'sada stvar izvršenja i više nije stvar znanosti, biologije ili medicine.'

što ako se moj bankovni račun zatvori prije poticaja

Je li taj pogled pretjerano siguran? Ne baš. Vertex je najavio sjajne rezultate iz kliničkih studija faze 2 nekoliko kombinacija trostrukih lijekova u liječenju CF. Biotehnologija je već pokrenula nekoliko studija u kasnoj fazi jedne od tih kombinacija trostrukih lijekova i planira započeti kasniju studiju druge kombinacije do sredine godine.



Dvije komponente kombinacije trostrukih lijekova su tezekaftor i ivakaftor. Kalydeco (ivacaftor) i Symdeko (tezecaftor/ivacaftor i ivacaftor) su na tržištu i dokazano rade u stvarnom svijetu. Ranije studije pokazuju prilično uvjerljive dokaze da je dodavanje Vertexovih odabranih trećih komponenti -- VX-659 i VX-445 -- bilo sigurno i učinkovito u kliničkom okruženju. Ono što to znači za investitore je da su rizici za studije u kasnoj fazi niži od rizika mnogih kliničkih studija. To ne znači da nema rizika od neuspjeha, ali -- kako je rekao Leiden -- prvenstveno se svodi na izvršenje.

2. Vertexova prednost prvog pokretača je ogromna

Vertex nije jedini proizvođač lijekova u CF prostoru. Galapagos (NASDAQ:GLPG)i AbbVie (NYSE: ABBV)razvijaju i kombinaciju trostrukih lijekova. Međutim, Vertex ima jasnu prednost u odnosu na svoje suparnike.

što bi učinio s milijun dolara

Na pitanje kolika bi mogla biti konkurentska prednost Vertexa ako do kraja 2018. bude uspješan u lansiranju kombinacije trostrukih lijekova, Leiden je spomenuo tri stvari. Prvo je rekao da Vertex već zna gdje su svi pacijenti s CF-om kao rezultat dosadašnjih napora. Drugo, ukazao je na brzo usvajanje Orkambija, moćne nove terapije. Treće, istaknuo je da se tvrtka susrela s izazovima da pacijente u kliničkim ispitivanjima prebace s Kalydecoa i dodaju tezecaftor.



Spojite Leidenove odgovore i imate scenarij u kojem će Vertex moći brzo poredati pacijente s CF-om nakon lansiranja svojih kombinacija s tri lijeka. No, s pacijentima s CF koji su otporni na prelazak s terapije koja im djeluje, slična kombinacija trostrukih lijekova s ​​Galapagosa i AbbViea mogla bi teško zadobiti tržišnu privlačnost nakon lansiranja Vertexa.

3. Zaštita intelektualnog vlasništva je jednostavna - i čvrsta

Što je s patentima koji ističu? Leiden je izjavio da je Vertexovo intelektualno vlasništvo (IP) 'prilično jednostavno'. Biotehnološka IP zaštita je također prilično solidna.

Kod proizvoda koji se sastoje od više komponenti, proizvod je zaštićen do posljednjeg isteka bilo kojeg od njegovih sastavnih lijekova. Leiden je rekao da to znači da će Vertexovi korektori sljedeće generacije za CF uživati ​​IP zaštitu do 2030-ih.

4. Noviji lijekovi za CF trebali bi biti isplativiji

Vertex ostvaruje profit od svojih trenutnih lijekova, ali novi bi lijekovi trebali biti još profitabilniji. Zašto? Tvrtka plaća višestruke honorare za Kalydeco, Orkambi i Symdeko u visokoj jednoznamenkastoj vrijednosti niskim tinejdžerima za Cystic Fibrosis Foundation Therapeutics Incorporated (CFFT). Međutim, Leiden je spomenuo da je Vertex ponovno pregovarao o sporazumu s CFFT-om za kombinacije trostrukih lijekova. Tvrtka će plaćati tantijeme u niskim do srednjim jednoznamenkastim brojkama za ove nove lijekove.

5. Pitanje je samo kada će, a ne hoće li, biti dovršeni preostali dogovori o povratu u Europi

Vertex je već dobio odobrenje za Orkambi u Europi. Ali zapravo mogućnost plasiranja novog lijeka na tržište u Europi zahtijeva pregovaranje o ugovorima o nadoknadi troškova od zemlje do zemlje. Vertex je prošle godine postigao značajan napredak s ugovorima o povratu troškova u Irskoj i Italiji, ali razgovori s nekoliko velikih zemalja - Francuskom i Ujedinjenim Kraljevstvom - još su u tijeku.

što je s&p 500 indeks

Leiden je rekao da je uvjeren da će dogovori biti finalizirani, ali da je samo pitanje vremena. Vertex već ima oko 1000 pacijenata u Francuskoj koji koriste Orkambi, iako biotehnologija još nije priznala nikakav prihod. Što se tiče Ujedinjenog Kraljevstva, Leiden je rekao da se tvrtka nada da će osigurati portfeljski sporazum koji predviđa nadoknadu za svaki novi lijek za CF, ne samo za Orkambi. Zaključak je da bi Vertex trebao otvoriti nekoliko značajnih tržišta u ne tako dalekoj budućnosti.

6. Samo jedan ili dva cjevovodna programa moraju biti uspješna

Što se Vertexu sprema osim liječenja CF? Leiden je rekao da tvrtka namjerava razviti i plasirati transformativne lijekove za ozbiljne bolesti koji 'mirišu i izgledaju puno poput CF-a'. Posebno je ukazao na tri mogućnosti - bolest srpastih stanica, bol i nedostatak alfa-1 antitripsina (AAT) - ali je naveo da tvrtka ima oko 10 različitih indicija da je ciljala uz CF.

Vertex radi s CRISPR Terapeutika koristiti pristup za uređivanje gena CRISPR-Cas9 u liječenju bolesti srpastih stanica. Leiden je rekao da je 'uzbuđen zbog srpastih stanica' i misli da bi potencijalno mogao postojati lijek za bolest.

koja je najjeftinija dionica na robinhoodu

Evo sjajne stvari u vezi s Vertexovim kanalom izvan CF-a: Svaki bi program sam po sebi bio franšiza vrijedna više milijardi dolara. Leiden je izjavio da 'ne moraju svi raditi, pola njih ne mora raditi'. Sve što je potrebno da Vertex generira golem rast jest da jedan ili dva njegova programa za cjevovod budu uspješna.

7. Lijep problem za imati

Leiden je primijetio da Vertex sada 'ima lijep problem s vrlo brzom akumulacijom gotovine.' Krajem 2017., taj lijepi problem se pretvorio u više od 2 milijarde dolara u gotovini, novčanim ekvivalentima i tržišnim vrijednosnim papirima.

Vertex planira upotrijebiti svoj novac za dopunu internih inovacijskih napora. Međutim, Leiden je rekao da će tvrtka također nastojati sklopiti poslove za razvoj poslovanja. Biotehnologija će najvjerojatnije, prema Leidenu, ciljati na 'nešto što stvarno pokreće iglu' u CF-u, novim tehnološkim platformama (osobito genskoj terapiji) i dogovorima za nadopunjavanje njezinog procesa u ranoj fazi.

Ima li pravih problema?

Postoje li stvarni problemi osim lažnog zarađivanja puno novca? Vjerojatno najmanje privlačna stvar kod Vertexa je to što su dionice skupe. Dionicama se trenutno trguje 38 puta više od očekivane zarade.

Međutim, zapamtite da te očekivane zarade gledaju samo na godinu koja je pred nama. Vertexove kombinacije trostrukih lijekova neće stići na tržište do tada (pod pretpostavkom da sve prođe dobro). Njegovi napori na cjevovodu izvan CF-a također su daljnji u budućnosti. Bilo kakvi poslovi razvoja poslovanja vjerojatno ne bi generirali povrat do nekoliko godina.

Jeff Leiden definitivno gleda na duge staze. To je ono što želite od izvršnog direktora. I to je ono što želite učiniti kao investitor. Dugoročno, mislim da će ova biotehnološka dionica i dalje biti veliki pobjednik.



^