Ulaganje

Bolje kupiti: CVS vs. Walgreens Boots Alliance

Dok ulagači traže sigurnije, pouzdanije dionice koje bi držale tijekom gospodarskih razdoblja koje bi moglo biti izazovnije Savez čizmi Walgreens (NASDAQ: WBA)i CVS zdravlje (NYSE: CVS)su atraktivne opcije. Obje su prilično stabilne dionice zdravstva koje mogu biti sjajni stupovi za bilo koji portfelj.

Ali odlučiti koji je bolji od ta dva nije lak zadatak. Neki od čimbenika koje bi investitori trebali uzeti u obzir su promjene kroz koje prolaze ljekarničke tvrtke, njihov učinak u posljednje vrijeme i njihove ukupne procjene.

Obje tvrtke obnavljaju svoje poslovne modele

Walgreens i CVS podigli su neke obrve ove godine jer su obje tvrtke najavile zatvaranje trgovina. Walgreens planira zatvoriti 200 američkih trgovina dok CVS će zatvoriti 22 trgovine 2020. godine , uz 46 koje je najavila da će se zatvoriti ranije ove godine. Međutim, tvrtke ne zatvaraju lokacije jer su njihova poduzeća u problemima. Umjesto toga, CVS i Walgreens žele postati vitkiji, smanjiti troškove i promijeniti način na koji svoje poslovanje vodi.





Walgreens je partner s Jenny Craig ponuditi usluge mršavljenja u svojim trgovinama kao što je planiranje obroka kako bi se pomoglo kupcima s personaliziranim strategijama mršavljenja. CVS će u međuvremenu ponuditi i druge zdravstvene usluge unutar nekih svojih lokacija, uključujući pomoć nedavno otpuštenim pacijentima da prijeđu nakon što budu izvan bolničke skrbi.

Medicinski proizvodi u ljekarni

Izvor slike: Getty Images.



Obje strategije mogle bi se pokazati učinkovitima u dovođenju više kupaca u trgovine. Međutim, s obzirom da Walgreens ima veliko ime kao što je Jenny Craig na 100 svojih lokacija, prepoznatljivost brenda svakako daje dionicama malo prednosti.

Kako su se nedavno ponašali

Kada uspoređujete dvije dionice, uvijek je važno uzeti u obzir ne samo ono što su planirali za budućnost, već i koliko su snažni njihovi nedavni rezultati.

U četvrtom tromjesečju fiskalne 2019. Walgreens nije pokazao značajan rast, budući da je prodaja od 34 milijarde dolara porasla samo 1,5% u odnosu na tromjesečje prethodne godine. Zarada tvrtke po dionici od 0,75 dolara pala je s 1,55 dolara koliko je zaradila u četvrtom tromjesečju prošle godine. Tvrtka ukazuje na ubrzanje svog programa upravljanja troškovima transformacije kako bi objasnila povećanje troškova tijekom tromjesečja. Walgreens očekuje da će do fiskalne 2022. program postići godišnju uštedu od 1,8 milijardi dolara. Tvrtka opisuje program kao 'inicijativu za smanjenje troškova i povećanje operativne učinkovitosti' i to je u konačnici razlog njezine odluke da zatvori određene trgovine u SAD-u.



CVS je u studenom izvijestio o snažnim rezultatima u trećem tromjesečju, s porastom prodaje za više od 36% u odnosu na tromjesečje prethodne godine. Međutim, primarni katalizator rasta bio je povećanje prihoda od akvizicije pružatelja zdravstvenog osiguranja Aetna od strane tvrtke; tvrtka je ove godine potaknula rezultate CVS-a, ali ne u prošlogodišnjem tromjesečju otkako je transakcija zatvorena u studenom 2018. CVS-ova prodaja povezana s proizvodima, koja je činila više od 95% ukupnog prihoda prije akvizicije, porastao je na 47,1 milijardu dolara u trećem tromjesečju, što je 1,8% više u odnosu na tromjesečje prethodne godine.

Obje dionice imaju prilično male profitne marže, a CVS je u trećem tromjesečju zaradio 1,5 milijardi dolara uz prihod od 65 milijardi dolara, ili samo 2,4% prodaje. Walgreens je u međuvremenu izvijestio o dobiti od 677 milijuna dolara na prodaji od 34 milijarde dolara, što je prevedeno na 2% profitne marže.

Budući da niti jedna tvrtka ne pokazuje velik rast, CVS ima prednost za svoj budući potencijal integracijom Aetne na dugi rok.

Koja dionica ima bolju vrijednost?

Ne postoji puno razdvajanja ove dvije tvrtke, a procjena često može preokrenuti vagu u tim slučajevima. Trenutačno se CVS trguje s višestrukim odnosom cijene i zarade od oko 21, dok Walgreens ima samo 13. Obje dionice trguju po stopi od oko 0,4 puta više od prodaje. U smislu knjigovodstvene vrijednosti, CVS se trguje po 1,5 puta većoj od navedene vrijednosti u usporedbi s višekratnikom od 2,2 za Walgreens.

Do danas, Walgreensove dionice pale su 15% u vrijednosti, dok su dionice CVS-a porasle za oko 12% i blizu svog maksimuma u 52 tjedna. Iz perspektive procjene vrijednosti, Walgreens se čini boljom kupnjom jer također nudi veći prinos od dividende od 3,1% u usporedbi s CVS-ovom isplatom od 2,7%.

Koja dionica danas pobjeđuje?

Sigurnija zdravstvena zaliha danas je Walgreens, ali ne u velikoj mjeri. Dionice su povoljnija kupnja od CVS-a, nude veću dividendu i imaju agresivan program smanjenja troškova koji bi ih trebao učiniti još boljom vrijednošću u godinama koje dolaze. CVS bi mogao ponuditi solidan rast s Aetnom u krilu, ali s saveznim izborima iza ugla i zdravstvenim osiguranjem koji je veliki politički upitnik, postoji malo neizvjesnosti zbog koje Walgreens čini sigurnijom okladom.



^