Ulaganjem

Može li Topgolf Acquisition nadopuniti Callaway?

8. ožujka god. Callaway Golf ( NYSE:ELY )objavila je da je dovršila svoje spajanje s Topgolfom koje je predloženo još u listopadu 2020. Tvrtka, koja već posjeduje brendove Callaway Golf, Odyssey, OGIO, Travis Mathew i Jack Wolfskin, izdala je 90 milijuna dionica kako bi stekla vlasništvo nad 86% Topgolf koji već nije posjedovao.

Evo što dioničari Callawaya dobivaju spajanjem Topgolfa i zašto bi to moglo dodatno povećati poslovanje Callawaya u budućnosti.

koliko visoko mogu ići dionice moderne

Detalji naslova

Topgolf raspolaže velikim rasponima vožnje s tehnološko omogućenim prostorima za vožnju. Većina njegovih lokacija ima 100 ili više uvala, a također prodaju hranu, piće, odjeću i opremu. Za razliku od tipičnog terena za vožnju, Topgolfovi tereni služe većim grupama i široj publici od tvrdokornih golfera. U vrijeme poziva za spajanje u listopadu imao je 58 mjesta u SAD-u i vidio 23 milijuna posjetitelja u 2019. (nije otkrio broj posjetitelja iz 2020.).





Uz tako velika mjesta, izgradnja Topgolf lokacije može koštati više od 40 milijuna dolara. Međutim, nakon završetka, uprava procjenjuje da u prosjeku tipično mjesto generira 17 milijuna USD godišnjeg prihoda i 5 milijuna USD prilagođenog EBITDA. Topgolf i Callaway planiraju otvoriti 10 mjesta godišnje od 2022. godine, što će zahtijevati velika kapitalna ulaganja za posao koji vjerojatno još nije pozitivan. Međutim, s Callawayevim profitabilnim poslovanjem s opremom i odjećom, plus 366 milijuna dolara u gotovini koje ima u svojoj bilanci, kombinirane tvrtke moći će premostiti jaz dok Topgolf kao cjelina ne počne stvarati profit.

Rupa za golf s loptom za golf koja se sprema zakotrljati.

Izvor slike: Getty Images.



Skriveni dragulji

Topgolf nije samo zabavna marka već softverska i medijska tvrtka. Njegovu tehnologiju Toptracer koristi PGA Tour za praćenje lopte na TV prijenosima, a tvrtka je počela licencirati tehnologiju trećim stranama diljem svijeta. U vrijeme predstavljanja spajanja, tehnologija je bila u 7500 uvala i porasla je za 233% od 2017. do 2019. godine.

Što se tiče medija, Topgolf posjeduje World Golf Tour, profitabilnu mobilnu igru ​​s 28 milijuna igrača. Ova imovina ne utječe toliko na financijske rezultate Topgolfa, ali ima potencijal da se koristi kao besplatni marketinški alat ili odskočna daska za golf e-sport natjecanja.

Na kraju, investitori bi trebali razmisliti o tome što Topgolf može učiniti za Callawayjevo tradicionalno poslovanje. S obzirom da ove mega-lokacije svake godine posjećuju desetke milijuna posjetitelja, postoji mnogo potencijala za unakrsnu prodaju Callaway klubova i lopti, kao i robnih marki OGIO, Travis Matthew i Jack Wolfskin.



želim vas doktore, ovo nije pokriveno vašim osiguranjem

Vrijednost

U 2020. Callaway je zaradio oko 190 milijuna dolara slobodni novčani tok . Međutim, ovaj broj je dobio umjetni poticaj zbog smanjenja zaliha i nenovčanog umanjenja vrijednosti robne marke Jack Wolfskin. U 2019., normalnoj godini bez utjecaja COVID-19, Callaway je ostvario prodaju od 1,7 milijardi dolara i generirao 30 milijuna dolara slobodnog novčanog toka. Nije loš posao, ali nije tako dobar kao što sugerira broj slobodnog novčanog toka za 2020.

Topgolf je u 2019. ostvario više od milijardu dolara prodaje (nije otkrio brojke za 2020.) i rastao je po stopi od 30% zadnjih nekoliko godina prije 2020. Kombinirajte dvije tvrtke i izgleda kao posao koji će raditi nešto manje ili oko 3 milijarde dolara u prodaji u 2021. Postoji mnogo pokretnih dijelova sa stajališta profitabilnosti, ali ako vjerujete u projekcije menadžmenta, kombinirani subjekti uskoro će imati put do nekoliko stotina milijuna profita. Callawayev je cilj postići 1 milijardu dolara prilagođene EBITDA u nekom trenutku ovog desetljeća s kombiniranim tvrtkama.

U spajanju Callawaya i Topgolfa ima puno toga za svidjeti. Topgolf sam po sebi ima dugu stazu za rast. Tehnologija Toptracer raste troznamenkastom stopom, a ako vjerujete da Topgolfove lokacije mogu dati Callawayu prednost u prodaji opreme i odjeće, ovaj bi posao mogao biti puno veći za pet godina.



^