Ulaganje

Je li EXCO Resources upravo postavio znak za prodaju?

EXCO resursi (NYSE: XCO)dionice su danas porasle, vjerojatno potaknute brzim odlaskom glavnog izvršnog direktora Douglasa Millera. Uzbuđenje tržišta, međutim, moglo bi biti usmjereno na činjenicu da s Millerom s puta tvrtka može zabavljati druge udvarače.

koliko mi treba da počnem ulagati

Miller je, kako se investitori možda sjećaju, pokušao preuzeti kontrolu nad tvrtkom još 2010. godine. Tada je nudio 20,50 dolara po dionici u gotovini. Uprava tvrtke tražila je druge potencijalne udvarače, ali nitko se nije javio. U to su vrijeme padale cijene prirodnog plina, a na kraju je propalo i financiranje predloženog posla. Miller je došao s nižom ponudom, ali odbor je odlučio ne nastaviti s transakcijom i Miller je odustao. Kao što grafikon pokazuje, bila je to teška vožnja za EXCO Resources.

XCO grafikon





XCO podaci po YCharts

Nema sumnje da bi bilo koji potencijalni stjecatelj preuzeo tvrtku s imovinom koja je puna potencijala. Tvrtka ima pozicije u Marcellusu, Haynesvilleu, Eagle Fordu i Permskom bazenu. Iako je opterećen plinom zbog Haynesvillea, EXCO postaje sve masniji zahvaljujući nedavnom dogovoru s Chesapeake Energy (OTC: CHKA.Q).



Problem za budućeg stjecatelja je što EXCO ima niz složenih poslova s ​​privatnim investicijskim tvrtkama i međunarodnim naftnim tvrtkama. Sljedeći slajd iz nedavne prezentacije investitora opisuje njegov trenutni program bušenja Eagle Ford.

Izvor: EXCO Resources Investor Presentation



Kao što je dijaprojekcija, ima puno pokretnih dijelova. Zbog toga je prosječnom investitoru teško pratiti tvrtku. Također je teško za potencijalnog udvarača biti zainteresiran kada bi morao dijeliti toliku imovinu tvrtke.

Problem je u tome što bi potencijalni stjecatelj zaglavio s ovim naslijeđenim poslovima. Nije da su to loši poslovi, ali smanjuju dio premije kontrole koju bi zainteresirana strana mogla biti spremna platiti. I ne samo to, već i zbog velike količine plina mnoge imovine EXCO-a teško se prodati s još uvijek niskim cijenama plina.

Međutim, ono što bismo sada mogli vidjeti je da EXCO radi nešto jedinstvenije kako bi otključao vrijednost i povećao cijenu svoje dionice. Ovo je tvrtka u čijem su upravnom odboru T. Boone Pickens i Wilbur Ross, a obojica su poznati po izvlačenju vrijednosti. Prodaja prvoklasne imovine, praćena tenderskom ponudom za neke od njezinih dionica, mogla bi biti sljedeća najbolja stvar nakon izravne prodaje.

Tvrtka je ove godine dosta manevrirala. Kao što je spomenuto, kupio je 1 milijardu dolara imovine od Chesapeake Energya. Istodobno je napustila svoje srednje poslovanje i sklopila partnerstvo s Harbinger Group (NYSE: HRG)na nekim konvencionalnim sredstvima na obali Zaljeva.

kako pronaći stopu rasta realnog BDP-a

Jezgra tvrtke sve je više usmjerena na svoje poslovanje u Haynesvilleu i Eagle Fordu. Tvrtka je, s druge strane, očito odustala od Marcellus Shalea. Ranije ove godine, EXCO je smanjio broj svojih platformi i svoje osoblje u regiji. Tvrtka jednostavno nema niske troškove koje vole vršnjaci Resursi dometa (NYSE:RRC)have, zbog čega ne može izvršiti povrate trostrukog -igit-a koje Range može proizvesti iz Marcellusa.

Zaključak, čak i ako EXCO postavi znak 'na prodaju' sada kada je njegov izvršni direktor podnio ostavku, vjerojatno neće privući previše ponuđača. Čak i da jest, vrijednost bi bila smanjena. Umjesto toga, vjerojatnije je da će tvrtka odbaciti imovinu poput svoje imovine u Marcellusu u pokušaju da obnovi vrijednost. Mogao bi iskoristiti te prihode, plus preuzeti neki dug i otkupiti lijepi dio dionica. Možda bi za nekoliko godina, nakon što se malo počisti od kompleksnosti, budućem udvaraču mogao biti malo privlačniji.

Bolji način za ulaganje u američki energetski procvat




^