Ulaganje

Je li Sam's Club obveza za Wal-Mart?

SamsClub.com

'Sam's Club imao je tešku četvrtinu.' Ovu izjavu dao je Wal-Mart trgovine '(NYSE:WMT)Izvršni direktor Doug McMillon na konferencijskom pozivu trgovca u prvom tromjesečju. Budući da Sam's Club čini oko 12% Wal-Martove neto prodaje, investitori bi trebali slušati. S druge strane, postoje razlozi zašto loša izvedba Sam's Cluba ne bi trebala dovesti do panike investitora.

Nedavni rezultati i buduća strategija
Sam's Club ostvario je porast prihoda od članstva za tromjesečje, ali to je bilo zahvaljujući povećanju naknada u odnosu na prošlu godinu, a ne zato što tvrtka dovodi nove članove. . Prema Wal-Martovoj prijavi 10-Q, osnovna strategija je da Sam's Club podigne svoj asortiman robe kako bi istaknuo novosti, za koje se očekuje da će potaknuti rast prodaje. Lakše je reći nego učiniti, pogotovo nakon jedne od najgorih četvrtina Sam's Cluba u povijesti.





Razlozi za siromašno tromjesečje uključivali su loše vrijeme i smanjenje državne pomoći za siromašne (tj. smanjene naknade za bonove za hranu). Kombinirano, ova dva čimbenika pridonijela su učinku od 90 baznih bodova na comps (prodaja u trgovinama otvorenima najmanje godinu dana), koji je opao za 0,5% na godišnjoj razini (bez goriva).

Članarine pomažu nadoknaditi pad prometa i prosječne karte. Povećane članarine su lijepe, ali bez prodaje proizvoda, Sam's Club će teško održati rast.



Alternative
Ako želite ulagati isključivo u skladište za članstvo, vjerojatno će vam biti bolje u Costco veleprodaja (NASDAQ:COST), koji je u prvom tromjesečju unatoč teškim vremenskim prilikama ostvario rast od 4%. Costco također cilja na potrošače višeg ranga od Sam's Cluba, što uvelike pomaže u današnjem gospodarskom okruženju. Što se tiče Costca, pogledajte sljedeće Morgan Stanley grafikon za lokacije Costco i primijetite da se mnoge od njih nalaze u Kaliforniji i Floridi - dvije države s mnogo potrošača visoke neto vrijednosti:

I dok generiranje slobodnog novčanog toka u posljednje vrijeme nije bilo nevjerojatno, Costco je dosljedno isporučivao snažan pozitivan slobodni novčani tok u posljednjih pet godina:



COST Free Cash Flow (godišnji) grafikon

Costco besplatni novčani tijek (godišnji) podaci po YCharts

Vraćajući se na Sam's Club, lagana prodaja dovela je do povećanja razine zaliha od 7,6%. Najveće nadogradnje došlo je u kući, zdravlju i wellnessu. Operativni prihodi pali su za 1,4% u tromjesečju, a očekuje se da će nedavna ulaganja Sam's Cluba u kombinaciji s pritiskom na bruto dobit dovesti do neugodnih operativnih dobitaka u bliskoj budućnosti. Ali što je s dugoročnom? Hoće li se ta ulaganja vjerojatno isplatiti ili je Sam's Club u problemima?

Strateške investicije
Fokus Sam's Cluba na novosti prvenstveno će biti svjež, brz i fit. Ova je strategija već implementirana i dovela je do snažnih performansi u novom asortimanu opcija grickalica, boljih izbora za vas, aktivne odjeće u trendu i poboljšane ponude privatnih robnih marki.

Što se baze članova tiče, Sam's Club je nedavno uveo novčane nagrade za članove Sam's Club Plus Člana 12. lipnja. Novčana nagrada iznosi 10 USD za svakih 500 USD potrošenih na kupnje koje ispunjavaju uvjete, do 500 USD godišnje. Inicijativa je vjerojatno provedena kako bi Sam's Club mogao pratiti Costco. Uz Costco, izvršni članovi primaju nagradu od 2% za većinu kupnji. Nagrada je ograničena na 750 dolara godišnje.

Sam's Club je također upravo pokrenuo svoj novi program povrata gotovine kreditnim karticama MasterCard 23. lipnja. To će omogućiti članovima da zarade 5% povrata novca na benzin, 3% povrata novca na putovanja i objedovanje i 1% povrata gotovine za sve ostale kupnje. Zauzvrat se očekuje da će to povećati vrijednost članstva u Sam's Clubu.

Ovo su doista strateške inicijative i one bi mogle funkcionirati budući da ciljani potrošači Sam's Cluba traže vrijednost. S druge strane, Sam's Club i dalje ima tešku bitku u ciglanom prostoru zbog žestoke konkurencije. Barem SamsClub.com radi dobro.

Online rast
SamsClub.com je ostvario još jednu četvrtinu snažnog rasta prodaje, pridonijevši 20 baznih bodova ukupnim rezultatima Sam's Cluba. Jedan od glavnih doprinosa ovom rastu bio je Click & Pull, što je u osnovi preuzimanje u trgovini kada naručite proizvod putem interneta. SamsClub.com također testira Moje pretplate, koje će omogućiti članovima da kupe osnovne potrošačke proizvode na mreži. Sam's Club ovdje nema puno izbora jer trgovci vole Amazon.com počinju prijetiti fizičkim trgovcima na malo u području koje se nekada smatralo sigurnim.

Spajanje svega
Sam's Club suočava se s konkurencijom od strane Costcoa i drugih skladišta za članstvo u cigle i malter prostora, a mora se boriti s Amazonom i drugim trgovcima na mreži. Nedavna ulaganja mogla bi se isplatiti, ali Sam's Club ne bi se trebao promatrati kao segment s visokim potencijalom za Wal-Mart.

S obzirom na trenutne trendove, jedan je potencijalni scenarij da Wal-Mart zatvori lošije lokacije Sam's Cluba, što će onda osloboditi kapital za ulaganja u područja s većim rastom, kao što su male trgovine i e-trgovina. Time bi se Wal-Martov prihod i ukupni operativni prihod poboljšali. Ovo su trenutno samo nagađanja, ali ako Sam's Club ne radi dobro i vjerojatno neće biti ključni pokretač rasta u budućnosti, to nije nužno neto negativan. Ulagači bi trebali uzeti u obzir svakog trgovca na malo koji posjeduje snažan novčani tok i profitabilne tokove prihoda, posebno kada može dodati oslobođeni kapital kako bi pomogao tim profitabilnim tokovima prihoda u budućnosti.



^