Ulaganjem

Knjiga narudžbi KB Homea raste

Kad biste samo pogledali KB Početna 's(NYSE: KBH)u vrhu ovog tromjesečja, mogli biste propustiti iznimno obećavajuću priču. Državni graditelj kuća izvijestio je o rezultatima zarade u četvrtom tromjesečju 2020. nakon zatvaranja tržišta u utorak. Na prvi pogled, tablica rezultata ostavlja mnogo poželjeti: i prihod i neto prihod pali su u odnosu na razdoblje prethodne godine.

Ipak, tvrtka se sprema za nekoliko tromjesečja rasta, a to je bolje cijeniti gledajući neke ključne metrike prikupljene u posljednjih nekoliko mjeseci. U nastavku ćemo detaljno raspravljati o tromjesečju i važnim mjernim podacima dok analiziramo glavne zaključke iz izvješća.

Par s malim djetetom obilazi dom s agentom.

Izvor slike: Getty Images.



Knjiga narudžbi u cvatu

KB Homes je zabilježio pad prihoda od 23% u odnosu na četvrto tromjesečje 2019., na 1,19 milijardi dolara. Tvrtka se još uvijek oporavlja od pada neto narudžbi i gotovo zastoj u stambenim zgradama počinje u drugom tromjesečju 2020. zbog pandemije COVID-19. Nedavno sam raspravljao o ovoj neugodnosti koja smanjuje dostavu na kućnu adresu i bilježi prodaju unutar industrije u odnosu na konkurent Lennar Corporation najnovija zarada .

10 najboljih dionica za ulaganje

Nije iznenađujuće u ovom kontekstu, tvrtka je isporučila samo 2.876 kuća u odnosu na 3.929 u prošlogodišnjem tromjesečju. No, KB Home je uspio povećati svoju prilagođenu bruto maržu stambene dobiti (koja isključuje umanjenje vrijednosti zaliha i amortizaciju kapitalizirane kamate) za 90 baznih bodova na 24%. Prilagođeni poslovni prihodi (koji također isključuju troškove vezane uz zalihe) ostao je nepromijenjen na 10,7%.

Financijska ruka KB Homea poboljšala je prihod prije oporezivanja za 0,2 milijuna dolara na 9,5 milijuna dolara u četvrtom tromjesečju. U kombinaciji s stambenim profitom, ukupni neto prihod organizacije pao je za 13,9% na godišnjoj razini, na 106,1 milijun dolara. Razrijeđena zarada po dionici pala je razmjerno za 14,5%, na 1,12 USD.

Dok su rezultati u četvrtom tromjesečju odražavali kontinuirani oporavak KB Homea od njegove slabosti u drugom tromjesečju, ulagači su u srijedu ipak povisili dionice za više od 5% u kasno poslijepodnevnoj trgovini. To je zbog rastuće knjige narudžbi -- tvrtka je u četvrtom tromjesečju izvijestila o porastu neto narudžbi novih kuća od 42%. Višestruki trendovi povećavaju potražnju u odnosu na ponudu u stambenoj industriji, uključujući kroničnu podgradnju novih kuća u 10 godina od Velike recesije, do odgođenog osnivanja obitelji milenijalaca.

Doista, KB Home je izvijestio da su njegove narudžbe sada na najvišoj razini u četvrtom tromjesečju od 2005. Osim toga, vrijednost njegovih zaostalih radova skočila je 63% u četvrtom tromjesečju 2019., na 3 milijarde dolara -- iznos jednak gotovo tri- četvrtine ukupnog prihoda tvrtke u 2020. od 4,2 milijarde dolara. Dok prolazi kroz svoje zaostale u sljedećih nekoliko tromjesečja, lider u stambenoj izgradnji trebao bi biti u mogućnosti ostvariti zgodnu cjenovnu moć: prosječna prodajna cijena po kući porasla je za 5% u odnosu na tromjesečje prethodne godine, na otprilike 414.000 USD.

Obećavajuća perspektiva naspram skepticizma investitora

Uprava je ukazala na ogroman porast narudžbi i zaostataka, kao i na plan za povećanje broja zajednica u odnosu na prethodnu godinu (koji trenutno iznosi 263), kao kvalitativne čimbenike koji signaliziraju iznimno snažan potencijal prihoda i zarade u sljedećih nekoliko tromjesečja . U svom priopćenju o zaradi, uprava je navela da 'Društvo očekuje značajan rast u svom opsegu i dobiti u 2021.'

Ipak, KBH Home se suzdržao od pružanja konkretnih kvantitativnih smjernica za nadolazeće tromjesečje ili novu fiskalnu godinu, navodeći preostalu neizvjesnost zbog dugotrajnih učinaka pandemije. Uprava vjeruje da se ne može osloniti na okruženje stabilne zarade 'sve dok se pandemija COVID-19 ne riješi kao javnozdravstvena kriza.'

Možda to daje priliku pametnim ulagačima, budući da je skepticizam u pogledu oporavka stambenog zbrinjavanja u kontekstu pandemije, u kombinaciji s tradicionalnom opreznošću među investitorima oko cikličnosti stambene izgradnje, zadržao nešto poput kapaka na cijenama dionica graditelja kuća. KB Home, posebno, izgleda privlačno za one koji su skloni strpljenju - od ovog pisanja, njegove se dionice trguju sa samo osam puta većom zaradom u 2021.



^