Ulaganje

Povrat na kapital (ROE): definicija i formula

Povrat na kapital je metrika procjene i rasta za tvrtku kojom se javno trguje lako izračunati. Može biti snažno oružje u vašem arsenalu ulaganja sve dok razumijete njegova ograničenja i kako ga pravilno koristiti.

Što je povrat na kapital (ROE)?

Povrat na kapital prvenstveno je sredstvo za mjerenje moći poslovanja poduzeća. Uspoređujući tri stupa korporativnog upravljanja — profitabilnost, upravljanje imovinom i financijsku polugu (dug) — ROE ulagaču govori mnogo o učinkovitosti izvršnog tima tvrtke i ukupnoj snazi ​​njezina poslovanja.

Kako izračunati povrat na kapital

Izvor slike: The Motley Fool





što učiniti ako nemate reference

Povrat na kapital možete izračunati tako da uzmete godišnju zaradu i podijelite je s prosječnim dioničarskim kapitalom za tu godinu.

Neto zarada može se izvući izravno iz izvješća o zaradi u posljednjem godišnjem izvješću tvrtke. Alternativno, da biste izračunali ROE za razdoblje koje nije posljednja fiskalna godina tvrtke, možete dodati neto zaradu iz četiri posljednja tromjesečna financijska izvješća tvrtke. Također možete pomnožiti rezultate prethodnog tromjesečja s četiri da biste dobili godišnji iznos, ali to može biti pogrešno. Ako je posao koji procjenjujete sezonski – s velikim oscilacijama u zaradi između tromjesečja – mogli biste dobiti iskrivljen rezultat.



Dionički kapital je naveden u bilanci društva ili u zasebnom izvještaju o kapitalu. Ponekad ćete ga naći naveden na bazi po dionici kao 'dioničarski kapital po dionici'. Dionički kapital, koji se ponekad naziva i 'knjigovodstvena vrijednost' tvrtke, jednostavno predstavlja razliku između ukupne imovine i ukupnih obveza. Opet, da biste bili sigurni da uspoređujete jabuke i jabuke, koristite dionički kapital za isto razdoblje kao i vaš izračun neto zarade. Ako koristite više tromjesečnih izvješća, uzmite prosječni dioničarski kapital u svim izvješćima.

Primjer ROE

Recimo da želimo izračunati povrat kapitala imaginarne tvrtke Joe's Holiday Warehouse, Inc., koja je upravo prijavila svoju zaradu u drugom tromjesečju 2022. Ovo su brojke koje bismo koristili iz posljednja četiri kvartalna izvješća o zaradi:

Metrički Treće tromjesečje 2021 4. tromjesečje 2021 1. tromjesečje 2022 2. tromjesečje 2022
Neto zarada 250 milijuna dolara 600 milijuna dolara 50 milijuna dolara 100 milijuna dolara
Dionički kapital 8 milijardi dolara 9 milijardi dolara 12 milijardi dolara 11 milijardi dolara

Kao što biste i očekivali, Joeova prodaja je vrlo neujednačena, dostižući vrhunac tijekom blagdanske sezone i gotovo nepostojeću tijekom prvog tromjesečja godine.



Prvo bismo zbrojili neto zaradu za posljednja četiri kvartala (250 milijuna USD + 600 milijuna USD + 50 milijuna USD + 100 milijuna USD = 1 milijarda USD). Zatim bismo uzeli prosječni dionički kapital za to razdoblje (8 milijardi USD + 9 milijardi USD + 12 milijardi USD + 11 milijardi USD = 40 milijardi USD, podijeljeno s četiri četvrtine = 10 milijardi USD). To nam ostavlja milijardu dolara podijeljenu s 10 milijardi dolara, za povrat na kapital od 10% tijekom prošle godine.

Kako koristiti ROE

Što je veći postotak ROE tvrtke, to bolje. Veći postotak pokazuje da je tvrtka učinkovitija u generiranju dobiti iz svoje postojeće imovine. Isto tako, tvrtka koja bilježi povećanje svog ROE tijekom vremena vjerojatno postaje učinkovitija.

kako podići novac sa cd računa

Poslovanje koje stvara mnogo dioničkog kapitala obično je dobar izbor dionica. Ulagačima će se isplatiti prihodi koji dolaze iz poslovanja, bilo kada ih tvrtka reinvestira u proširenje poslovanja ili izravno kroz dividende ili otkup dionica. Poduzeće koje generira zdrav ROE često se samofinancira i neće zahtijevati dodatna ulaganja u dug ili vlasnički kapital, od kojih bi bilo koje od njih moglo razvodniti ili smanjiti vrijednost dioničara.

U našem gornjem primjeru, Joe's Holiday Warehouse, Inc. uspio je generirati 10% ROE ili 0,10 USD od svakog dolara kapitala. Međutim, da je jedan od Joeovih konkurenata imao ROE od 20% — izbacujući 0,20 dolara iz svakog dolara kapitala — to bi vjerojatno bila bolja investicija od Joeova. Kad bi dvije tvrtke reinvestirale većinu svoje dobiti natrag u poslovanje, očekivali bismo da ćemo vidjeti stope rasta otprilike jednake tim ROE.

Koja su ograničenja ROE?

Glavni nedostatak ove metrike - i zašto se nikada ne bi smjelo promatrati u vakuumu - je dug.

koliki je maksimalni iznos socijalne sigurnosti

Budući da se obveze kao što je dugoročni dug oduzimaju od imovine kada se izračunava dionički kapital, teret duga tvrtke (koji se računa kao obveza) utječe na ROE. Konkretno, veći teret duga smanjit će nazivnik jednadžbe, što će rezultirati višim ROE. To ipak nije greška; to je značajka.

Ako Joe's Holiday Warehouse preuzme 1 milijardu dolara duga kako bi kupio bombone vrijedne 1 milijardu dolara, imovina (bomboni) i obveze (dug) će se međusobno poništiti. To daje bolju sliku financijskog zdravlja tvrtke od slične metrike povrat na imovinu (ROA), što bi odražavalo vrijednost neprodanih slatkiša, ali ne i popratni dug.

Međutim, ako bi Joe's umjesto toga preuzeo 2 milijarde dolara duga kako bi kupio samo jednu milijardu bombona, to bi zapravo objavilo više SRNA. To je zato što bi nazivnik jednadžbe bio smanjen za dodatnih milijardu dolara duga, što bi dalo viši ukupni rezultat. Za visoko zadužena poduzeća, to može donijeti umjetno visoke ROE (osim ako, naravno, obveze tvrtke nadmašuju njegovu imovinu).

Iz tog razloga, najbolje je sagledati teret duga i ROA u kombinaciji s ROE kako biste dobili potpuniju sliku općeg fiskalnog zdravlja tvrtke. Također možete pogledati druge, uže metrike povrata kao što su povrat na uloženi kapital (ROCE) i povrat na uloženi kapital (ROIC).



^