Ulaganje

Korištenje omjera cijene i zarade za procjenu dionica

Izračunavanje omjera cijene i zarade dionica (P/E) jedan je od najbržih načina da saznate je li poduzeće precijenjeno ili podcijenjeno. Ako su dionice tvrtke podcijenjene, onda bi to moglo biti dobro ulaganje na temelju trenutne cijene. Ako je precijenjena, tada morate procijeniti opravdavaju li izgledi za rast tvrtke cijenu dionica.

Koliki je omjer cijene i zarade?

Omjer P/E mjeri odnos između cijene dionica poduzeća i njegove zarade po izdanoj dionici. Omjer P/E izračunava se dijeljenjem trenutne cijene dionice tvrtke s dobiti po dionici (EPS). Ako ne poznajete EPS, možete ga izračunati tako da utvrdite zaradu tvrtke (oduzmete preferirane dividende tvrtke od njezinog neto prihoda), a zatim podijelite zaradu s brojem dionica u izdanju.

Grafikon koji prikazuje definiciju omjera P/E

Primjer omjera P/E

Recimo da tvrtka ima neto prihod od milijardu dolara, isplaćuje 200 milijuna dolara povlaštenih dividendi i ima 400 milijuna dionica. Evo kako bismo izračunali njegov EPS:





(1 milijarda USD - 200 milijuna USD) / 400 milijuna dionica = 2 USD po dionici

Sada kada znamo EPS, možemo izračunati omjer P/E. Ako se dionica trenutno trguje za 30 USD po dionici, tada bi omjer P/E jednostavno bio 30 USD podijeljen s 2 ili 15 USD.



Kako koristiti omjer P/E za procjenu zaliha

Kad započnete analizu, pogledajte koju vrstu tvrtke istražujete. Dobar omjer P/E u jednoj industriji ili klasi imovine može biti loš u drugoj. Ako tražite vrijednosnu dionicu, želite da omjer P/E bude nizak. Upravo suprotno vrijedi za ulaganja u rast. Ako tvrtka ima visoku zaradu, vjerojatno će mnogi ulagači htjeti kupiti njenu dionicu.

Omjer P/E je koristan, ali nemojte se oslanjati samo na taj omjer pri donošenju odluka o kupnji dionica. Postoje tvrtke s niskim omjerom P/E za koje će omjer P/E još više pasti, i obrnuto.

Ako obrnete omjer P/E, možete saznati prinos zarade, koji predstavlja vaš udio u zaradi za svaku dionicu koju posjedujete.



Ograničenja omjera P/E

Najveće ograničenje povezano s omjerom P/E je mogućnost izobličenja zarade. Zarada u zaradi po dionici temelji se na općeprihvaćenim računovodstvenim načelima (GAAP) za neto dobit, što znači da zarada usklađena s GAAP-om nije uvijek odličan pokazatelj profitabilnosti poslovanja. Ako poduzeće dodaje ili oduzima značajne bezgotovinske troškove, poput prodaje ili amortizacije poslovne jedinice, tada neto prihod po GAAP-u može uvelike varirati.

Kapitalna učinkovitost je važna, ali omjeri P/E ne uzimaju u obzir ovaj faktor. Ako proizvođačko poduzeće zahtijeva 50 USD kapitala za proizvodnju 1 USD zarade, onda ne bi trebalo biti vrijedno istog omjera kao tehnološko poduzeće koje zahtijeva samo 3 USD kapitala za proizvodnju 1 USD zarade.

Možete izračunati dodatne omjere kako biste nadoknadili neka od ovih ograničenja. Omjeri poput vrijednosti poduzeća/ slobodan novčani tok , cijena/prodaja (P/S) ili cijena/knjigovodstvena (P/B) vrijednost može biti bolje za određene industrije. Prije nego što provedete analizu, istražite koji je omjer zajednički industriji.

Usporedba omjera P/E

Evo najboljih usporedbi za omjer P/E:

Kolega

Uglavnom, konkurenti u industriji imaju slične modele poslovanja i zarade. To znači da bi omjeri P/E u industriji trebali biti približno isti, a pozitivne razlike vjerojatno odražavaju poslovnu kvalitetu ili potencijal rasta. Ako mislite da poduzeće ima vrhunsko poslovanje, ali i dalje ima nizak omjer P/E, onda bi to moglo biti dobro ulaganje.

Povijest

Gledajući povijest omjera P/E dionica jedan je od najboljih načina da se izbjegne kupnja dionica s stalno niskim omjerima P/E. Ako je omjer P/E vrijednosnog papira nepovoljan i traje već godinama, koji je to specifični katalizator koji će ga natjerati da u budućnosti trguje po višim cijenama? Ako se dionica s rastom trguje po svom najvećem omjeru P/E, ali stopa rasta počinje opadati, tada bi cijena dionice uskoro mogla pasti.

Ako je tvrtka blizu početka svog životnog ciklusa i još uvijek dokazuje svoj poslovni model, možete očekivati ​​višestruka proširenja tvrtke u narednim godinama i možda ćete biti spremni prihvatiti visok omjer P/E. Ako je poduzeće usporen ili bez rasta, budite oprezni zbog višestrukih kontrakcija i prihvatite samo niske omjere P/E.

Rast

Budući da tvrtka koja brzo raste može vrijediti visok omjer P/E, možete usporediti omjere tako što ćete izračunati omjer P/E tvrtke kao umnožak predviđene stope rasta zarade tvrtke. Jednostavno podijelite omjer P/E tvrtke prema stopi rasta zarade u posljednjih nekoliko godina ili prema projekciji analitičara za sljedećih nekoliko godina. Tvrtke s niskim omjerom, recimo, ispod 1-P/E-rasta zarade (PEG) mogu vrijediti nešto veće omjere P/E-a.



^