Ulaganje

Walmartov rat s Amazonom je skup...i neophodan

2017. je bila godina ponovnog uspona za megatrgovac Walmart (NYSE:WMT). Ne samo da su tisuće prodavaonica tvrtke proizvele dosljedan i impresivan rast prodaje, već je e-trgovina postala kamen temeljac poslovanja, a ne naknadna misao. Walmartova NAS. rasla je prodaja e-trgovine za 63%, 60% i 50% godišnje tijekom prva tri kvartala godine. To su fantastični brojevi s obzirom na veličinu Walmarta.

Stvari nisu izgledale ni približno tako dobro tijekom četvrte četvrtine. Prodaja e-trgovine u SAD-u porasla je samo 23% u odnosu na prethodnu godinu, a tvrtka je za slab rast okrivila odustajanje od akvizicije Jet.coma, kao i operativne izazove.

Walmart očekuje da će razne nove inicijative potaknuti rast e-trgovine u SAD-u od 40% u 2018., tako da bi pad u četvrtom tromjesečju mogao biti samo prepreka u Walmartovom nastojanju da se direktno natječe s Amazon.com (NASDAQ:AMZN). No, ova stalna bitka s kraljem e-trgovine već dovodi do određene boli za Walmart, što je malo vjerojatno da će se uskoro promijeniti.





Čovjek koji drži dvije Walmart kutije otvara vrata.

Izvor slike: Walmart.

Problem s marginom

Dok je Walmart povećao svoj ukupni prihod za 4,2% tijekom četvrtog tromjesečja, njegova se bruto dobit jedva smanjila. Zabilježite to smanjenjem bruto marže. Walmartova bruto marža u četvrtom tromjesečju iznosila je 24,7%, što je pad u odnosu na 25,4% u prošlogodišnjem razdoblju. To se možda ne čini kao velika promjena, ali zapamtite da govorimo o tvrtki koja svake godine proda stvari u vrijednosti od 500 milijardi dolara.



Walmart je okrivio niže cijene, veće troškove prijevoza i miješanje prema e-trgovini. Walmart je početkom 2017. počeo nuditi besplatnu dvodnevnu dostavu za online narudžbe iznad 35 USD, tako da su troškovi dostave tvrtke u četvrtom tromjesečju vjerojatno bili prilično viši nego u prošlosti.

Povrh pada bruto marže, Walmartovi operativni troškovi skočili su 8%, što je dovelo do strmog pada operativnog prihoda od 28%. Bilo je nekih jednokratnih troškova koji su se razumno mogli povući, ali velika ulaganja u e-trgovinu također su odigrala svoju ulogu. Walmartova operativna marža iznosila je samo 3,3% u četvrtom tromjesečju, u odnosu na 4,7% u prošlogodišnjem razdoblju.

Walmart očekuje da će njegova prilagođena zarada rasti u 2018., iako je niža očekivana porezna stopa, zahvaljujući američkom poreznom zakonu, dio razloga. S obzirom na rezultate u četvrtom tromjesečju, Walmart će morati nastaviti intenzivno ulagati u svoje online poslovanje kako bi ove godine dosegao rast e-trgovine od 40%. Marže tvrtke se možda neće uskoro oporaviti.



koje dionice trebam uložiti u 2021

Povlačenje pravih poteza

Unatoč negativnim učincima na krajnji rezultat, Walmartov skupi prodor u e-trgovinu pravi je potez. Uglavnom ignoriranje e-trgovine bilo je u redu kada je Amazon bio mali, a prodaja glavnih kategorija poput namirnica i odjeće uglavnom je bila ograničena na fizičke trgovine. Ali s obzirom na to da se sva kupnja sada mijenja putem interneta i da Amazon kupuje Whole Foods i poigrava se s drugim konceptima trgovina, jasno je da je omnichannel pristup jedini način.

Walmart pokušava iskoristiti svoje trgovine u svoju korist. Njegova internetska usluga trgovine namirnicama, koja živi u više od 1000 trgovina, omogućuje kupcima da podignu svoje online narudžbe narudžbe bez naknade, a dostava je dostupna na nekim tržištima. Popusti za preuzimanje na određene artikle na mreži snižavaju cijene za kupce koji su spremni preuzeti svoje narudžbe u trgovini umjesto da ih isporuče. Tvrtka čak testira ideju da zaposlenici trgovine ostavljaju pakete tijekom putovanja kući u nastojanju da smanji troškove dostave i poveća brzinu dostave.

Besplatna dvodnevna dostava središnji je stup Walmartove strategije i vjerojatno će je koštati prilično novčića. S desecima milijuna Amazon Prime članova koje je div e-trgovine uvjerio da unaprijed plaćaju brzu dostavu, Walmart nije imao druge mogućnosti osim da ima vlastitu uvjerljivu ponudu besplatne dostave. To je, zajedno sa znatno proširenim asortimanom online artikala, potaknulo Walmartov online rast.

Ulagači su nedvojbeno razočarani što su Walmartova marža patila tijekom četvrtog tromjesečja zbog ovog mrežnog pritiska. Ali dugoročno bi bili još više razočarani kada bi Walmart povukao napore za e-trgovinu. Natjecanje s Amazonom nije jeftino, ali to je jedini put naprijed.



^