Centar Znanja

Koja je diskontna stopa?

U financijama diskontna stopa ima dvije važne definicije. Prvo, diskontna stopa je dio izračuna sadašnje vrijednosti kada se radi analiza diskontiranog novčanog toka, a drugo, diskontna stopa je kamatna stopa koju Federalne pričuve naplaćuju na zajmove dane bankama kroz Fed-ov postupak zajma s diskontiranim prozorom.

Diskontirani novčani tok, neizvjesnost i vremenska vrijednost novca
Prva definicija diskontne stope kritična je komponenta izračuna diskontiranog novčanog tijeka, jednadžba koja određuje koliko je vrijedan niz budućih novčanih tokova kao pojedinačna paušalna vrijednost danas. Za investitore ovaj izračun može biti moćan alat za vrednovanje poduzeća ili drugih ulaganja s predvidljivim profitom i novčanim tijekom.

Na primjer, recimo da tvrtka posluje više od 100 godina, ima značajan i dosljedan tržišni udio u svojoj industriji i iako je dosljedno profitabilna, nema priliku za značajan rast. Tvrtka je stabilna, dosljedna i predvidljiva. Ova je tvrtka, slično mnogim dionicama plavih čipova, glavni kandidat za analizu diskontiranog novčanog toka.





S&p 500 povijesni grafikon

Ako možemo predvidjeti zaradu tvrtke u budućnosti, možemo koristiti diskontirani novčani tok da procijenimo kakva bi vrijednost te tvrtke trebala biti danas. Nažalost, ovaj proces nije tako jednostavan kao samo zbrajanje novčanih tokova i dobivanje vrijednosti. Tu se pojavljuje diskontna stopa.

Novčani tok sutra ne vrijedi koliko danas. Za tu istinu možemo zahvaliti inflaciji. Kako cijene rastu s vremenom, dolar neće kupiti toliko stvari u budućnosti u usporedbi s onim što može kupiti danas. Drugo, postoji neizvjesnost u bilo kojoj projekciji budućnosti. Samo ne znamo što će se dogoditi, uključujući i nepredviđeno smanjenje zarade tvrtke. Gotovina danas nema takvu neizvjesnost; tako je kako je. Budući da novčani tok u budućnosti nosi rizik koji gotovina danas ne nosi, moramo diskontirati budući novčani tok kako bismo nam nadoknadili rizik koji preuzimamo čekajući da ga primimo.



Ova dva čimbenika -- vremenska vrijednost novca i rizik neizvjesnosti -- kombiniraju se kako bi tvorili teorijsku osnovu za diskontnu stopu. Viša diskontna stopa podrazumijeva veću neizvjesnost, što je niža sadašnja vrijednost našeg budućeg novčanog toka.

Izračunavanje diskontne stope za izračun diskontiranog novčanog toka nije lak izbor. To je koliko umjetnost, toliko i znanost. Ponderirani prosječni trošak kapitala jedna je od boljih konkretnih metoda i odlično mjesto za početak, ali čak ni to vam neće dati savršenu diskontnu stopu za svaku situaciju.

Shvaćajući da je naša diskontna stopa obrazovana pretpostavka, a ne znanstvena sigurnost, još uvijek možemo nastaviti s izračunom i dobiti procjenu vrijednosti ove tvrtke. Ako naša analiza procijeni da tvrtka vrijedi više od dionica kojima se trenutno trguje, to znači da bi dionice mogle biti podcijenjene i vrijedne kupnje. Ako naša procjena pokazuje da dionica vrijedi manje od dionice kojom se trenutno trguje, onda je možda precijenjena i ulaganje loše vrijednosti.



Prozor popusta Federalnih rezervi
Druga važna definicija diskontne stope je kamatna stopa koja se naplaćuje financijskim institucijama kada posuđuju novac od diskontnog prozora za pozajmljivanje Federalnih rezervi.

Diskontni prozor omogućuje bankama da posuđuju novac za vrlo kratkoročne poslovne potrebe. Ovi se zajmovi obično produžuju na 24 sata ili manje. Naplaćenu kamatnu stopu određuje svaka banka federalnih rezervi pojedinačno, ali je centralno pregledava i utvrđuje Vijeće guvernera Sustava federalnih pričuva. Općenito, diskontna stopa bit će ista u svim bankama Federalnih rezervi, osim za dane u vrijeme kada se diskontna stopa promijeni.

Prozor popusta zapravo nudi tri različita programa zajma, svaki sa svojom diskontnom stopom. Primarni kreditni program je glavni Fed-ov program kreditiranja za banke koje ispunjavaju uvjete u 'općenito dobrom financijskom stanju'. Diskontna stopa na ove zajmove obično se postavlja iznad postojećih tržišnih kamatnih stopa dostupnih iz drugih izvora kratkoročnog ili prekonoćnog duga.

je ethan allen još uvijek u poslu

Sekundarni kreditni program dostupan je financijskim institucijama koje ne ispunjavaju uvjete za primarni kreditni program, ali ipak zahtijevaju kratkoročne zajmove za financiranje kratkoročnih potreba ili za rješavanje ozbiljnih financijskih poteškoća. Zajmovi iz sekundarnog kreditnog programa imaju višu diskontnu stopu od kredita u primarnom kreditnom programu.

Treći program je sezonski kreditni program, dostupan manjim financijskim institucijama s ponavljajućim fluktuacijama njihovog novčanog toka. Uobičajeni primjer su poljoprivredne banke čije stanje kredita i depozita varira svake godine s različitim sezonama rasta. Diskontna stopa na ove zajmove određena je iz prosjeka odabranih tržišnih stopa usporedivih alternativnih kreditnih mogućnosti.

Ako ste ovdje jer želite saznati više o dionicama, idite u naš Brokerski centar , gdje vam možemo pomoći da započnete.

Ovaj je članak dio The Motley Fool's Knowledge Center, koji je stvoren na temelju prikupljene mudrosti fantastične zajednice investitora. Voljeli bismo čuti vaša pitanja, misli i mišljenja o Centru znanja općenito ili ovoj stranici posebno. Vaš doprinos će nam pomoći da svijet ulaže, bolje! Pošaljite nam e-poštu na knowcenter@fool.com . Hvala - i budala!



^