Ulaganjem

Hoće li Funko potonuti ili plivati ​​2019.?

Provjerite najnovije Transkript poziva Funko zarade .

Funko (NASDAQ:FNKO)odveo je ulagače na divlju vožnju roller coasterom 2018. Kolekcionarski proizvođač pop kulture izašao je na berzu po cijeni od 12 dolara krajem 2017., pao je na 7 dolara prvog dana trgovanja, a zatim se u rujnu prošle godine popeo na niskih 30 dolara.

Međutim, kasnija rasprodaja tržišta izbrisala je većinu tih dobitaka, a Funko sada trguje tek nešto iznad svoje IPO cijene. Pogledajmo pobliže ovu smanjenu dionicu rasta da vidimo može li se ponovno povećati ove godine.





Transparent s Funkom

Izvor slike: Funko.

Što Funko radi?

Funko generiranajveći dio svojih prihodaod svog Pop! vinilne figurice koje sadrže širok izbor likova iz stripova, videoigara, TV emisija i filmova. Pop! linija također uključuje plišane lutke, privjeske za ključeve, majice i razne dodatke.



koje su države legalizirale rekreacijsku marihuanu

Rasprodaja Funko's Popa! brendirani proizvodi činili su 76% njegove top linije tijekom prvih devet mjeseci fiskalne 2018., u usporedbi sa 70% godinu ranije. Ostatak prihoda dolazi od drugih akcijskih figurica, figurica i proizvoda pop kulture.

Tijekom trećeg tromjesečja, Funko je izjavio da je više od polovice njegovih proizvoda 'evergreen', što znači da nisu vezani uz trenutni film, video igricu ili TV emisiju. Ti proizvodi, koji uključuju klasične likove poput Mickeyja Mousea i Batmana, manje su vjerojatno da će izgorjeti od novijih franšiza. Trenutno u svom portfelju ima preko 1000 licenciranih nekretnina.

Mnogi Funkovi proizvodi privlačni su odraslima umjesto djeci, tako da je bio dobro izoliran od usporavanja na tradicionalnom tržištu igračaka koje je potresalo Mat the(NASDAQ:MAT)i Hasbro (NASDAQ:IMA)prošle godine. Niti jedan od Funkovih pojedinačnih prodavača ne čini više od 10% njegove prodaje od početka godine, što ga izolira od velikih bankrota poput onog Toys R Us.



Koliko brzo Funko raste?

Prihod Funka porastao je 24% godišnje na 177 milijuna dolara u posljednjem tromjesečju, što je nadmašilo procjene, ali predstavlja najsporiju tromjesečnu stopu rasta tvrtke od njezina IPO-a. Međutim, rast Funka i dalje izgleda puno ružičastiji od negativnog rasta prodaje Mattela i Hasbroa u posljednjim tromjesečjima.

Funkov rast podržan je snažnom potražnjom za njegovim Pop Vinyl brojkama, koje su zabilježile više od 25% godišnjeg rasta prodaje u sedam uzastopnih kvartala; 24% rast prodaje u ukupnim brojkama; i 26% rasta prodaje svoje odjeće, torbi, dodataka i drugih proizvoda, što je potaknuto preuzimanjem proizvođača modnih dodataka Loungefly.

Tijekom konferencijskog poziva u prošlom tromjesečju, izvršni direktor Funka Brian Mariotti pripisao je većinu rasta prodaje tvrtke 'povećanom prostoru na policama i većoj prodaji kod postojećih trgovaca' umjesto prodaji kod novih trgovaca.

što se dogodilo s alcatel lucent dionicama

Funko očekuje da će njegova prodaja porasti za 25% do 26% tijekom cijele godine, što predstavlja ubrzanje u odnosu na rast prodaje od 21% u 2017. Za usporedbu, analitičari očekuju da će i Mattel i Hasbro prihodi ove godine pasti za oko 9%.

Funko

Izvor slike: Funko.

Koliko je Funko isplativ?

Rast prodaje Funka je impresivan, ali su njegove marže i profitabilnost manje dosljedne. U posljednjem tromjesečju njegova je bruto marža pala za 250 baznih bodova godišnje na 38,4%, uglavnom zbog nižih prosječnih prodajnih cijena u Europi. Njegova bruto dobit, potaknuta većim rastom prodaje, porasla je za 16% na 68 milijuna dolara -- ali njegov operativni prihod pao je 3% na 16,8 milijuna dolara (zbog 3,7 milijuna dolara u jednokratnim stavkama) jer je njegov neto prihod pao 2% na 8,1 milijun dolara.

Prijavljeni rast zarade Funka opterećuju dvije stvari. Prvo, plaćao je svojim partnerima za licenciranje prosječnu stopu tantijema od oko 15% u posljednje tri godine, u usporedbi s jednoznamenkastim stopama tantijema za Mattel i Hasbro. To nam govori da Funko ima mnogo manje utjecaja u pregovorima o nižim stopama tantijema od većih proizvođača igračaka.

Drugo, Funko je akumulirao mnogo dugova dok su ga prenosile privatne investicijske tvrtke, a čak je i posudio novac da tim vlasnicima isplati 98 milijuna dolara posebnih dividendi prije IPO-a. Zato je Funko zadnji kvartal završio s gotovo 200 milijuna dolara dugoročnih dugova.

Stoga Funko često ističe rast svoje prilagođene EBITDA i prilagođene pro forma neto dobiti (koji isključuju širok raspon jednokratnih troškova) umjesto svojih GAAP rezultata. U prošlom je tromjesečju njegova prilagođena EBITDA porasla 26% na 34,1 milijun dolara, a prilagođena pro forma neto dobit više se nego udvostručila na 13,8 milijuna dolara.

nike trening klub prije i poslije

Za cijelu godinu, Funko očekuje da će njegov prilagođeni EBITDA porasti za 18% na 22%, a da će njegov prilagođeni pro forma EPS porasti za 84% na 97%. Kako bi se suprotstavio potencijalnim carinskim preprekama, Funko planira proizvodnju 70% svojih proizvoda izvan Kine do kraja 2019.

Ali hoće li Funko potonuti ili plivati?

Po cijeni od 14 dolara, Funko trguje na 20 puta većoj od sredine svoje prilagođene pro forma prognoze EPS-a ove godine, što izgleda jeftino u odnosu na njegovu procijenjenu stopu rasta. Njegova niska vrijednost poduzeća od oko 700 milijuna dolara također ga čini unosnom metom za preuzimanje za Mattel i Hasbro.

Gledajući unaprijed, Funko još uvijek ima dovoljno prostora za rast sa zimzelenim proizvodima kao što su Marvel Classics, vruće franšizeKao Fortnite , i nostalgične niše poput Zlatne djevojke i Bob Ross kolekcionarski predmeti. Nisam ljubitelj Funkovih visokih tantijema ili dugova, ali mislim da su pozitivne strane veće od negativnih i da bi se dionice ove godine trebale oporaviti.



^